СОЛИД - Денежный поток

Для того, чтобы понять, что такое ОПИФ, нужно сначала узнать, что такое ПИФ.

ПИФ (Паевой Инвестиционный Фонд) – это фонд, объединяющий деньги и иные вложения инвесторов для того, чтобы потом третье лицо (обычно, это управляющая компания – какой и является АО «СОЛИД Менеджмент») распоряжалась ими и зарабатывала. Распоряжается удачно – растет стоимость имущества фонда – растет стоимость пая.

Заработать несложно: либо пай погашается и владельцу пая возвращается его стоимость в деньгах (это важно, т.к. вложить в ПИФ можно и имущество, которое не возвращается), либо пай продается, как ценная бумага.

ОПИФ (Открытый Паевой Инвестиционный Фонд) – это ПИФ, паи которого как раз можно продавать в любой удобный момент. Эта функция доступна неквалифицированным инвесторам, позволяет легко и относительно быстро получать прибыль с ПИФов.

В первую очередь стоит пояснить, что ОПИФы доступны неквалифицированным инвесторам, и подойдут подобные фонды:

• Начинающим инвесторам
  
  
• Инвесторам, времени у которых не хватает на полноценный анализ рынка
  
  
• Неквалифицированным инвесторам, желающим вложиться в ценные бумаги

По сути, главное отличие неквалифицированного инвестора от квалифицированного – в опыте. Для подтверждения опыта нужно проходить тестирование, состоящее из двух блоков вопросов: сначала выясняется, совершал ли инвестор сделки разного типа, а потом начинаются вопросы теоретического характера с союзом «если».

Важная часть любого ПИФа (в том числе и ОПИФа) – все заботы на себя берет УК (управляющая компания). Это значит, что у пайщика нет необходимости в постоянном мониторинге рынка ценных бумаг.

ПИФ – популярный способ инвестиций: на второй квартал 2023 года ими пользовалось 9 миллионов человек., чистый приток средств – 242.2 миллиарда рублей, а за весь 2023 год спрос на ПИФы акций вырос на 20%!

Средняя доходность ПИФа – от 10.6 до 23.9% годовых – это больше, чем может предложить банк на выгодных для вкладчика условиях (Т-Банк: 12.5% годовых, Сбербанк: 14.5% годовых, Альфа-банк: 11% годовых на пополняемых вкладах)

С каждым годом количество пайщиков растет, и АО «СОЛИД Менеджмент» занимает уверенные позиции среди самых крупных управляющих компаний, обладая 28-летним стажем.

Помимо этого, ПИФы – прозрачны, так как управляющая компания ежемесячно раскрывает основную информацию, связанную с фондом – доходность, риски, крупнейшие вложения.

Пайщик платит налог лишь с прибыли от инвестиций.

ПИФ, как и ИИС (Индивидуальный инвестиционный счёт), предоставляет возможность получить налоговый вычет с дохода при условии, если вы владеете паями свыше 3 лет. Однако сумма, на которую распространяется вычет – не более 3 млн за каждый год владения (то есть гипотетический максимум, освобождаемый от налога – 9 миллионов рублей).

Обращаться в налоговую не потребуется: управляющая компания сразу считает налог и удерживает средства при выплате дохода погашения или продажи паев.

Виды ПИФ, их главные отличия, с чего начать наименее опытному, в чем сложность и риски разных видов ПИФ

 Существует четыре вида ПИФ:

1. Открытый ПИФ – для неквалифицированных инвесторов, позволяет продавать и покупать паи в любой момент времени.

2. Интервальный ПИФ – операции можно проводить лишь в определенные периоды, от 1 до 4 раз в год, это позволяет управляющей компании избежать резкого изменения средств фонда, связанного с массовыми действиями пайщиков. Обладают более высокой доходностью и риском, нежели открытые ПИФы.

3. Закрытый ПИФ – приобрести пай можно только в моменте формирования фонда, продать – невозможно, сами же паи возвращаются пайщикам в заранее определенное время (от 3 до 15 лет). Существуют только для квалифицированных инвесторов, доходность – наивысшая.

4. Биржевой ПИФ – структура подобных ПИФов стремится повторить какой-то биржевой индекс, ежедневно публикуются отчеты об активах фонда, однако комиссия управляющей компании в таких ПИФах – самая высокая.

Помимо времени, в которое можно с паями проводить операции, ПИФы выделяются еще и по составу активов, зачастую это:

• фонды недвижимости
  
  
• фонды ценных бумаг, валют
  
  
• фонды смешанных активов (сюда входит все, что управляющая компания посчитает нужным)

АО «СОЛИД менеджмент» – Управляющая Компания, чей рейтинг надежности и качества услуг в последний раз был оценен как A + |ru.am| (высокий), а прогноз – «стабильный».

АО «СОЛИД менеджмент» находится на рынке с 1997 год, так что ее с уверенностью можно назвать уверенным игроком на рынке, прошедшим через множество невзгод.

В мире финансов существует аксиома: чем выше потенциальная доходность, тем выше риск. Однако каждый инвестор — будь то частное лицо, сохраняющее сбережения, или крупная компания, управляющая ликвидностью — ищет «тихую гавань». Инструмент, который сочетал бы в себе надежность банковского депозита, но предлагал бы большую гибкость и зачастую более интересную доходность. На российском рынке таким эталоном надежности традиционно выступают инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ).

В данной статье мы проведем подробный академический и практический разбор этого инструмента. Мы разберем, как устроены гособлигации, какие стратегии позволяют максимизировать прибыль и почему в текущих экономических условиях ОФЗ становятся обязательным элементом любого диверсифицированного портфеля.

Инвестиции в облигации федерального займа: что это такое, доходность и риски для инвесторов?

С академической точки зрения, облигация федерального займа — это долговая ценная бумага, выпущенная Министерством финансов Российской Федерации. Покупая ОФЗ, вы фактически даете деньги в долг государству. Взамен государство обязуется выплачивать вам регулярный доход (купоны) и вернуть всю сумму основного долга (номинал) в заранее установленную дату (дату погашения).

Уровень надежности

В иерархии финансовых инструментов ОФЗ занимают высшую ступень по уровню надежности внутри страны. Риск по этим бумагам называется суверенным. Это означает, что обязательства по ним гарантированы всеми активами и доходами государства. Пока существует государство и его финансовая система, обязательства по ОФЗ считаются приоритетными. Для инвестора это означает риск ниже, чем в самом крупном коммерческом банке, так как государство имеет возможность регулировать денежную массу и налоговые поступления для исполнения своих обязательств.

Доходность

Доходность ОФЗ формируется из двух составляющих:

• Купонный доход
  Периодические выплаты (обычно дважды в год).
• Дисконтный доход
  Разница между ценой покупки и ценой погашения (или продажи). Облигации могут торговаться как ниже номинала (с дисконтом), так и выше (с премией).

Средняя доходность ОФЗ обычно ориентируется на ключевую ставку Центрального Банка, обеспечивая премию над инфляцией на длительных промежутках времени.

Риски

Несмотря на статус «безрискового» актива, инвестиции в облигации федерального займа сопряжены с определенными рыночными нюансами:

• Процентный риск
  Если ключевая ставка в стране растет, рыночная цена уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном падает. Это происходит потому, что новые выпуски становятся более выгодными, и старые бумаги продают с уценкой, чтобы их доходность сравнялась с рыночной.
• Инфляционный риск
  Если инфляция резко ускоряется, фиксированный купон может перестать ее покрывать. Однако для этого существуют специальные виды ОФЗ, защищенные от инфляции.
• Ликвидность
  ОФЗ — самый ликвидный инструмент на российском долговом рынке, но в моменты экстремальных кризисов спреды (разница между ценой покупки и продажи) могут временно расширяться.

Как это работает? Механика долгового рынка

Процесс инвестиции в облигации федерального займа технически прост, но за ним стоит четкая математическая модель. Стандартный номинал одной ОФЗ составляет 1000 рублей. Именно эту сумму государство вернет вам в день погашения.

Однако на бирже облигация торгуется в процентах от номинала. Например, цена «98,5» означает, что бумага стоит 985 рублей. Если вы покупаете ее за 985 рублей, а через два года государство выплатит вам 1000 — вы получаете дополнительный доход к купонам.

Важным понятием является НКД (накопленный купонный доход). Облигации — это «справедливый» инструмент. Если вы владели бумагой 3 месяца из 6 (до выплаты купона) и решили ее продать, покупатель выплатит вам накопленную часть купона за эти 3 месяца сверх цены бумаги. Таким образом, вы не теряете доходность при досрочном выходе из актива, в отличие от большинства банковских вкладов.

Виды облигаций федерального займа, которые можно купить сейчас

Министерство финансов выпускает несколько типов бумаг, чтобы удовлетворить запросы разных категорий инвесторов. Понимание их различий критически важно для эффективного размещения капитала.

1. ОФЗ-ПД (с постоянным доходом)
Самый простой и популярный вид. Купон зафиксирован на весь срок обращения (например, 10% годовых). Вы точно знаете, сколько получите через год, два или десять лет. Эти бумаги идеально подходят, когда ожидается снижение процентных ставок в экономике: вы «фиксируете» высокую доходность надолго.

2. ОФЗ-ПК (с переменным купоном)
Их часто называют «флоатерами» (от англ. float — плавать). Размер купона здесь не фиксирован, а привязан к ставке RUONIA (индикатор межбанковского кредитования, который движется вслед за ключевой ставкой ЦБ). Если ставки в экономике растут — ваш доход растет автоматически. Это лучшая защита капитала в периоды неопределенности и жесткой денежно-кредитной политики.

3. ОФЗ-ИН (индексируемый номинал)
Настоящие «линкеры». Номинал этих облигаций (та самая 1000 рублей) ежедневно индексируется на величину официальной инфляции с лагом в 3 месяца. Плюс к этому выплачивается небольшой фиксированный купон (обычно 2.5%). Это единственный инструмент в РФ с практически гарантированной защитой от обесценивания денег.

4. ОФЗ-АД (с амортизацией долга)
В этих бумагах государство возвращает номинал не одной суммой в конце, а частями вместе с купонами. Это удобно для тех, кому нужен регулярный приток наличности для реинвестирования или текущих расходов.

Какие облигации федерального займа выбрать? Стратегия инвестора

Выбор конкретного выпуска зависит от вашего инвестиционного горизонта и прогноза по экономике. Инвестиции в облигации федерального займа требуют понимания так называемой «дюрации» (средневзвешенного срока возврата капитала).

• Консервативный сценарий (Защита)
  Если вы боитесь роста ставок, выбирайте ОФЗ-ПК (флоатеры) или короткие ОФЗ-ПД (со сроком погашения до 1 года). Их цена почти не падает при колебаниях рынка.
• Агрессивный сценарий (Ставка на рост)
  Если вы считаете, что ключевая ставка достигла пика и начнет снижаться, покупайте длинные ОФЗ-ПД (на 10-15 лет). При снижении ставок их цена может вырасти на 20-30% за год, что вместе с купонами даст доходность, сопоставимую с акциями.
• Пенсионный сценарий (Долгосрочное накопление)
  Используйте ОФЗ-ИН. Это позволит вам не переживать о том, сколько будет стоить хлеб через 10 лет — ваш капитал будет расти вместе с ценами.

Налоги по облигациям федерального займа

Объективность анализа требует затронуть фискальный аспект. С 2021 года налоговые льготы по купонам ОФЗ были изменены, и теперь правила для гособлигаций во многом схожи с другими инвестиционными инструментами.

Основные правила налогообложения:

• НДФЛ
  С купонного дохода и с прибыли от разницы цен (купил дешевле, продал дороже) удерживается налог 13% (или 15%, если совокупный доход превышает 5 млн руб. в год).
• Налоговый агент
  Вам не нужно самостоятельно подавать декларацию. Брокер автоматически рассчитает и удержит налог при выводе средств или в конце календарного года.
• Льготы через ИИС
  Вы можете полностью или частично освободить доход от ОФЗ от налогов, если используете Индивидуальный Инвестиционный Счет (ИИС). Для ОФЗ это дает максимальный синергетический эффект: надежность государства плюс налоговый вычет от государства.
• ЛДВ (Льгота долгосрочного владения)
  Если вы держите облигации, торгуемые на бирже, более 3 лет, вы можете быть освобождены от налога на прибыль от роста курсовой стоимости (но не на купоны).

Почему ОФЗ — это выбор профессионалов?

Инвестиции в облигации федерального займа — это не просто способ «отложить деньги». Это инструмент профессионального управления капиталом. В отличие от банковского вклада, облигацию можно продать в любой торговый день без потери накопленных процентов. В отличие от недвижимости, порог входа начинается с 1000 рублей. В отличие от акций, доходность здесь прогнозируема и математически обоснована.
Для специалиста или компании ОФЗ служат эталоном, относительно которого оцениваются все остальные инвестиции. Если корпоративный проект обещает 15% годовых, а ОФЗ дают 13%, стоит задуматься: оправдывают ли дополнительные риски эти 2% разницы? Часто ответ — нет.
Начиная свой путь в инвестициях или балансируя портфель крупной организации, помните: стабильность финансовой системы начинается с государственного долга. Сделав инвестиции в облигации федерального займа частью своей стратегии, вы получаете не только доход, но и уверенность в завтрашнем дне, подкрепленную гарантиями Министерства финансов.

АО «СОЛИД Менеджмент» - это финансовый бутик, с мощным опытом управления портфелями институциональных инвесторов, готовый помочь Вам на этом пути.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство и АО «СОЛИД Менеджмент», не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.