Секьюритизация активов и выпуск структурных облигаций

Специализированные финансовые общества (СФО) (SPV)

Секьюритизация – финансирование определенных активов при помощи выпуска ценных бумаг. Слово происходит от английского securities – «ценные бумаги». Секьюритизированными могут быть практически любые активы, генерирующие стабильные денежные потоки.

Немаловажное значение имеет тот факт, что секьюритизация трансграничной дебиторской задолженности снимает риск потерь в случае введения «санкций» на владельца такого рода активов. Помимо этого, секьюритизация – это эффективный инструмент в случаях кризисного управления. Так, можно секьюритизировать  дефолтные активы, например банка. Причем покупатели выпущенных таким образом ценных бумаг будут рассчитывать на получение бо́льшей прибыли, так как при планировании такой сделки в цене новых выпускаемых бумаг учитывается риск невозвратов. А банк при этом улучшит свои финансовые показатели.

Для секьюритизации активов, таких как займы, лизинговые активы, кредиты, права требования, будущие денежные потоки от арендных платежей, на одном из этапов сделки привлекается такой инструмент как СФО (специализированное финансовое общество).

Акционерное общество «СОЛИД Менеджмент», с 2015 года включено Банком России в реестр компаний, имеющих право оказывать услуги по бухгалтерскому сопровождению и управлению СФО. Команда АО «СОЛИД Менеджмент» состоит из высококвалифицированных специалистов, имеющих большой опыт работы и обладающих глубокими теоретическими и практическими знаниями в данной области.

Специализированные общества проектного финансирования (СОПФ)

                АО «СОЛИД Менеджмент» оказывает услуги по управлению и бухгалтерскому сопровождению СОПФ.

Цель создания СОПФ - финансирование долгосрочного (на срок не менее трех лет) инвестиционного проекта путем приобретения денежных требований по обязательствам, которые возникнут при реализации этого проекта,  и последующее осуществление эмиссии облигаций, обеспеченных залогом денежных требований по будущим обязательствам.

• СОПФ выполняет функцию финансирования по отношению к третьему лицу;

• Финансирование осуществляется путем приобретения прав требования, а также имущества, возникающего в ходе реализации проекта (а не путем предоставления денежных средств в заём);

• Финансирование должно использоваться для целей реализации инвестиционного проекта, в частности, для создания нового имущества;

• СОПФ на определенной стадии проекта финансируется (рефинансируется) за счет эмиссии облигаций.

Все доходы, которые получает СОПФ в ходе реализации проекта, не подлежат обложению налогом на прибыль организаций, если они осуществляются в рамках уставной деятельности.

Описанные в Законе о рынке ценных бумаг (№39-ФЗ) механизмы позволяют финансировать через выпуск облигаций как крупные инфраструктурные проекты (в том числе по созданию дорог, мостов, многоквартирных домов для их сдачи в аренду), так и проекты локального значения.

Механизм выпуска обеспеченных денежными требованиями облигаций оптимально может быть применен в рамках проектов, в которых определен крупный потребитель услуг частного партнера. Заранее определенный «якорный» потребитель и расчет стоимости приобретаемых им товаров (работ, услуг) позволят заблаговременно определить объем обеспечения исходя из объема предполагаемых денежных требований. Таким образом, новый механизм может найти применение в рамках действующего концессионного законодательства, которое ориентировано на получение платежей с потребителей товаров, работ, услуг, являющихся результатом деятельности концессионера.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ)

ЗПИФ - очень гибкий и весьма многогранный инструмент решения задач инвестора (заказчика). По типу активов фонды бывают:

·         рыночных финансовых инструментов,

·         финансовых инструментов,

·         недвижимости,

·         комбинированные.

Паи могут быть ограничены в обороте (предназначены только для квалифицированных инвесторов) и без ограничений, могут предлагаться широкому кругу лиц.